处暑已过，中药上市企业开始陆续交出耕耘了春夏两季的成绩单。截至8月23日，包括白云山、康恩贝、片仔癀在内共有24家中药上市企业已公布2023年上半年业绩报告，东阿阿胶、同仁堂、云南白药等公布了业绩快报或预告，预计将在8月底陆续披露完整报告。
从目前的数据来看，今年上半年中药企业的表现可谓亮眼：有19家中药企业营业收入较上年同期获增长，16家中药企业净利润较上年同期获增长。
不过，在业绩升温背后，上游中药材的反季节暴涨，正给药企带来压力。
压力之下才有动力。强烈的进取心，叠加政策利好不断释出的“buff”，中药企业的创新与变革之路，才刚刚启程。
喜
中药板块发展亮眼
利好政策不断释出
今年上半年，中药板块表现亮眼。在24家已经公布半年报的中药上市企业中，有19家中药企业营业收入较上年同期获增长，有16家中药企业净利润较上年同期获增长，其中4家中药企业的净利润较上年同期涨超50%。值得关注的是，白云山上半年营业收入为399.7亿元，是目前公布的唯一营收过百亿元的中药企业；康恩贝上半年净利润为5.16亿元，以143.01%的同比增速位列已发布半年报的中药企业第一。
有分析指出，大众健康意识增强催生旺盛的市场需求、核心产品价格上涨及其销量增加等因素支撑起了中药企业亮眼的业绩表现。
康恩贝半年报显示，其经营呈现高昂态势，除投资收益外，最主要的原因在于其核心业务的稳定增长。“康恩贝”品牌森林上半年销售过亿品种10个，肠炎宁、复方鱼腥草合剂、麝香通心滴丸等产品销售保持了较快增长。
片仔癀今年上半年营收50.45亿元，较上年同期增长14.08%，其收入增长主要来自产品提价。5月初，片仔癀将其核心产品片仔癀锭剂零售价格由590元/粒上调至760元/粒，价格上浮约29%。半年报显示，在价格增调后，片仔癀市场价格稳定，销量好于预期。
亮眼成绩单的背后，是无形之手的托举。近年来，国家层面不断出台利好政策，加码和助力中医药行业快速发展。2019年10月26日，国务院发布《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》，指出要健全中医药服务体系，发挥中医药在维护和促进人民健康中的独特作用，切实把中医药这一祖先留下的宝贵财富继承好、发展好、利用好。
今年以来，宏观层面更是好消息不断。1月，国家药监局发布《关于进一步加强中药科学监督促进中药传承创新发展若干措施的通知》。2月，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，为中药创新指明了路径；同月，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，随着实施方案的推进，符合中医药特点的体制机制和政策体系将不断完善，中药大健康行业将迎来难得的历史性发展机遇。
忧
中药材价格攀升
药企收入增长承压
片仔癀于5月初增调价格，公司方面表示提价是由于主要原料及人工成本上涨等。今年以来，中药材价格普遍高涨，多味中药材突破历史高位。
据中国中药协会中药材信息中心官网监测数据，6月至7月间，当归价格月涨50%，上半年累计涨300%；上半年党参价格累计上涨突破200%；酸枣仁从前年的约300元/公斤飙升至每公斤近千元。据相关统计，截至7月底，有超过200个常规中药材品种的年涨幅超过50%。
从各个中药企业半年报看，持续攀升的中药材价格给企业的收入增长带来不小压力，不少企业中成药、中药饮片的成本上升，导致其毛利率出现了不同程度的下降。
以白云山为例，今年上半年白云山的中成药收入为37.57亿元，同比增加23.04%，成本为21.4亿元，同比增加23.59%，毛利率为43.03%，同比下降0.25%。片仔癀的医药制造业板块收入24.78亿元，增长17.19%，成本6.39亿元，增加37.58%，毛利率74.23%，降低3.82%。
在中药材价格上涨带来的成本压力下，康恩贝、健民药业等企业均在半年报中对企业可能存在的原材料价格波动风险向投资者提出了预警。ST康美回应投资者时表示，受国内中药材原料价格持续上涨以及产地减产等多重因素影响，在医疗机构采购价格不变的情况下，公司中药饮片销售毛利同比下降。神奇制药表示，近年来部分原料及中药价格上涨，使公司面临盈利空间受到挤压的风险。
相比之下，大型中药企业通常在上游建立自有种植基地，对抗风险的能力大大提升。华润三九表示，公司重视上游药材资源的种植技术研究以及资源保护，围绕核心药材资源已经开展种子种苗研究及种植。广药白云山表示，公司通过集中采购及自有药材种植基地，降低成本，确保药材供应。
相关分析人士认为，本轮中药材价格上涨是产能下降、需求放量、物价上涨、自然灾害、资本介入等多方面因素造成的，而热钱的涌入被认为是幕后最大的“黑手”。
在货币宽松政策的环境下，中药材行业积蓄了一定规模的资金，过去这些资金分散在其它收益渠道，市场交易火爆、行情高企，部分资金往产业回流，热钱在中药材流通领域集聚，将行情再次抬高。
策
中药企业的未来
创新与变革的力量
压力之下才有动力，整体而言，市场对于中药行业的未来有着十分乐观的期许。
“中药行业去年跑赢了大医药行业，伴随着整个消费升级和大家对健康意识的觉醒，中药板块将持续向好。”中信证券研究部副总裁朱奕彰日前在第16届西普会平行峰会健康产业资本峰会上说。
与火热的市场期待相应，不少中药企业在半年报里展现出不小的进取心，主要体现在对“创新”的野心与渴求。在市场竞争加剧的今天，创新成为中药企业破局的决定性武器。
白云山半年报显示，今年上半年，其大南药业务板块通过持续整合内部资源、强化渠道推力及终端拉动、推动营销创新等方式，加大对“巨星品种”和“潜力品种”的支持和培育，不断提升品牌与产品的知名度与认知度。该板块是白云山三大业务板块中唯一实现毛利率增长的业务板块。此前，广药集团曾在官网面向全球招聘广药集团白云牙膏有限公司总裁等高级人员，释放出要进军牙膏产业的强烈信号，也是希望为企业在大健康赛道探索新的发展机遇。
丰富自身产品结构之外，革新营销方式，持续攻掠更大的市场，是中药企业增长另一极。其中，兼具高度健康意识以及强大购买力的年轻群体成为了中药企业重点“讨好”的对象。
早在2019年，同仁堂健康药业就推出了新零售业态品牌“知嘛健康”。在线下门店里，“知嘛健康”推出了枸杞拿铁、益母草玫瑰拿铁、肉桂卡布奇诺等一系列“养生咖啡”。凭借“咖啡+中药”的新奇组合，“知嘛健康”一度成为热门网红打卡地。
今年立春，东阿阿胶联名奈雪的茶，推出了奈雪东阿阿胶宝藏茶、奈雪东阿阿胶奶茶、东阿阿胶黑芝麻红枣糕三款联名产品及主题手提袋、杯套、胶带等限量周边。新品首发当日，#东阿阿胶奈雪联名奶茶#话题即冲上微博热搜。
白云山在最近披露的半年报中表示，该企业通过开发各类定制罐，创新年轻化营销模式，延展“吉”文化内涵，持续将“王老吉”“刺柠吉”“荔小吉”作为“吉祥三宝”联合推广，同时加大培育“多元”新品，推出山茶花风味凉茶、王小吉mini罐、刺柠吉电解水等，不断丰富产品梯队，提升品牌文化影响力。
经验证明，有创新才有生机，有生机才有未来。越来越多中药企业在创新与变革的路上前赴后继，而中药品牌年轻化的进程，才刚刚开始。
